Friday, March 13, 2009

Colorado... snow snow and more snow

Riesco solo ora a postare i dettagli della gita in Colorado. Tre giorni di sci spettacolare tra Breckenridge e Vail. Semplicemente sensazionale. Neve perfetta e sci a tratti "estremo" su su fino ai 4,000 metri in punta a Breckenridge... mozzafiato!

Vi lascio con qualche foto e filmato della tre giorni sciistica.













Breckenridge vista dall'alto della sua cima a 4,000m










... e qui da basso ammirando i 4,000, mentre a destra i back bowls di Vail

Sunday, February 22, 2009

Crisi economica

Vi allego un paio di articoli che possono essere di Vostro interesse.

11/2/09 Geithner sinks markets
After months of ad hoc bank rescue efforts, the markets hoped the new US administration would deliver on its promise of a coherent, detailed plan for mending the financial system. So when Treasury boss Tim Geithner offered only a bare-bones outline, leaving crucial questions unanswered, investors were not amused. The S&P 500 fell some 5%, while some troubled banks’ shares declined multiples of that. The disappointment squandered precious market confidence in the administration.

Treasury’s outline of its now-renamed “Financial Stability Plan” sounds reasonable as far as it goes. The government will subject banks asking for more support to stress tests and more scrutiny. It will purchase preferred shares that can be converted into common stock. It will establish a vehicle to co-invest with private investors in banks’ troubled assets. It will boost the purchase of certain asset-backed securities. And it will offer greater assistance to hard-pressed mortgage holders.

But missing from the package are crucial details on how each of these initiatives will work. How will the stress tests improve on banks' own, and how are they going to be used - will they dictate which banks are saved and allowed to fail? How will the preferreds be priced? How much of a subsidy must the government offer private investors to lure them to buy dodgy assets? And so on.

Geithner says he is consulting with lawmakers, other regulators and market participants over these questions. That’s great. But he could have waited to unveil his plan until he had his answers. The markets would probably understand a delay caused by the desire to get the details right.

That makes the administration’s failure of expectation management that much more puzzling. President Barack Obama said as recently as Monday that a detailed plan was in the offing. Raising hopes and under-delivering may be standard procedure in the political sphere. But as today’s market rout demonstrated, it doesn’t fly in finance.

11/2/09 Lawmakers Challenge Bankers on Bailout
WASHINGTON — Eight of the nation’s top bankers faced off Wednesday against critical lawmakers in Congress, who questioned their use of tens of billions of dollars of taxpayer money and pointed out the growing public anger at the banks in the bailout.

“When you took taxpayer money, you moved into a fishbowl,” said Representative Paul E. Kanjorski, Democrat of Pennsylvania. “Now, everyone is rightly watching your every move from every side.”

The eight banks collectively received $125 billion in bailout money in exchange for shares in their companies, and two of them — Citigroup and Bank of America — were given tens of billions of dollars more because of their financial problems.

The banks’ chief executives, who testified before the House Financial Services Committee, find themselves in different positions financially, but they all face extreme scrutiny over the money they were given. Their banks provide essential credit throughout the economy, but some analysts have suggested recently that they have not used the government money to increase lending.

Lawmakers are also concerned about bonuses the banks paid out to their employees and whether the banks are able to pay the bonuses primarily because of the government money.

Representative Barney Frank, the Massachusetts Democrat who is chairman of the committee, said the problem for lawmakers was that the government needed to help the banks to help the economy, but that many taxpayers did not want to see the banks helped.

“Here’s the dilemma: there is in the country a great deal of anger about the financial institutions, including those represented here,” Mr. Frank said.

Mr. Frank said the banks would receive “collateral benefit” because they would be helped by the government’s broader efforts to heal the economy.

The banking executives said they were aware of the ill will that surrounded them.

“It is abundantly clear that we are here amidst broad public anger at our industry,” said Lloyd C. Blankfein, the chief executive of Goldman Sachs. “Many people believe — and, in many cases, justifiably so — that Wall Street lost sight of its larger public obligations.”

Asked how the banks would restore confidence in the financial system, Jamie Dimon, the chief executive of JPMorgan Chase, replied: “We will beat this thing. We are bruised and battered, but we’re still standing and I believe America will do what it’s always done” and get through the problem.

Lawmakers brought up the overarching question of the day. “What did you do with the new money?” asked Gary L. Ackerman, Democrat of New York, who said it seemed to him that the banks were not loaning out the funds they received from government.

Each of the bankers outlined the ways in which they had used the government capital. Goldman, for instance, increased its financing to clients like Sallie Mae and Verizon Wireless. Morgan Stanley said it had made $10.6 billion in new commercial loans and $650 million in loan commitments to consumers.

And the bankers were emphatic that they were continuing to make loans.

“We have every incentive to lend,” said Kenneth D. Lewis, the chief executive of Bank of America. “And despite the recessionary headwinds, we are lending.”

Mr. Lewis said his bank issued $181 billion in loans in the fourth quarter, including $115 billion in new loans.

Vikram Pandit, the chief executive of Citigroup, said his bank made $75 billion in new loans.

Mr. Dimon said JPMorgan made more than $150 billion in new loans in the fourth quarter and also lent an average of $50 billion a day to other banks. He pointed out that his bank increased its lending by 2.1 percent last quarter even while consumers were cutting back their spending.

The pullback in credit, Mr. Dimon said, comes from a retreat of lenders like money market funds and hedge funds — not a retreat of the banks.

Several of the chief executives said they had not used the government money to pay bonuses, and they tried to dispel notions that they had been irresponsible in their spending.

“We have never been wasteful,” said John G. Stumpf, the chief executive of Wells Fargo.

Still, Mr. Frank asked, “If you weren’t getting a bonus, what would you not do? Would you take longer lunches or leave early on Wednesday?”

He added, “Why do you need to be bribed to have your interests aligned with the company?”

John J. Mack of Morgan Stanley replied: “We love what we do. If you gave us no bonus, we would still be here.”

Representative Jeb Hensarling, Republican of Texas, asked whether executive compensation restrictions would lead to a loss of talent. Mr. Mack responded that he was not concerned about those executives at the most senior levels, but that below that level he had already seen defections to European competitors and others.

The eight banks received the initial round of bailout money from the government’s Troubled Asset Relief Program, or TARP, at an emergency meeting in October with then-Treasury Secretary Henry M. Paulson Jr. . Since then, the government has doled out billions more to about 300 other financial companies, ranging from community banks to credit card companies to the financing arms of automakers.

Mr. Blankfein and Mr. Lewis said the banking bailout was needed to bring about stability in the financial system. If the government had not provided assistance to the banking industry, Mr. Dimon said, “the question I and nobody else will know is what would have happened.”

Also testifying at Wednesday’s hearing were Robert P. Kelly of Bank of New York Mellon and Ronald E. Logue of State Street.

At the meeting in October, Merrill Lynch’s chief executive, John A. Thain, was also present. But Mr. Thain is not at the hearing because Merrill has been merged with Bank of America, and Mr. Thain was recently dismissed amid a spate of problems at his firm.

Monday, January 19, 2009

Oro nero

Devo dire che inizio ad essere infastidito con me stesso, perche' anche stavolta avevo avuto la giusta intuizione che l'impennata dei prezzi petroliferi non fosse altro che l'effetto di ingenti flussi finanziari spostatisi dai mercati azionari e obbligazionari verso la speculazione sulle commodities.

Il tonfo di questi ultimi 4-5 mesi e' stato a dir poco fragoroso, col corso del petrolio crollato del 70% circa. E non mi e' concesso, per ragioni lavorative, effettuare vendite allo scoperto... avrei avuto un fantastico ritorno sull'investimento! E basato solo su mie considerazioni personali e in barba a quanto la maggior parte degli analisti andavano dicendo.

Leggetevi l'articolo a questo link e, se avete tempo, guardatevi anche il video tratto da 60 Minutes, popolare programma della CBS, che redige un buon riassunto della situazione:
http://www.cbsnews.com/stories/2009/01/08/60minutes/main4707770.shtml.

Un abbraccio a tutti e buon 2009, anche se un po' in ritardo.

il Vostro bugia nén.

Saturday, November 08, 2008

Crisi finanziaria

Sono secoli che non mi faccio vivo... ma c'e' una buona ragione, visto che sto lavorando in media 16-17 ore al giorno, per cui perdonatemi se non trovo il tempo di raccontarvi le vicende d'oltreoceano.

Dato che sono un po' stanco, vi lascio con quattro flash su cui riflettere:

1. Il premio di un contratto CDS su titoli di stato USA e' arrivato a costare piu' di quello della Germania... temo che i libri di finanza debbano aggiornare il concetto di risk free interest rate e passare dal decennale USA a quello tedesco

2. Il tasso swap a 30 anni e' praticamente pari al trentennale del tesoro USA... un momento, il merito di credito USA e' AAA me la curva swap e' basata su unsecured AA. Conferma del punto 1?

3. Mai visto un livello di volatilita' cosi' elevato su qualsiasi strumento finanziario... persino il LIBOR e' completamente impazzito. Il trimestrale e' schizzato ad inizio ottobre a 4.55% e oggi ha chiuso a 2.29%, con solo un taglio dei tassi di mezzo punto da parte della Fed.

4. L'oro nero si e' sgonfiato come prevedevo... non appena e' scattata la restrizione del credito e il mercato ha dovuto iniziare a diminuire l'effetto leva ecco che "per magia" nonostante consumi praticamente invariati e taglio della produzione OPEC, il WTI e' crollato da $150 circa al barile a $60 di questi ultimi giorni.

E' dal tempo della mania dei tulipani in Olanda nel 1600 (e forse ancor da prima) che continuiamo a commettere gli stessi errori di euforia finanziaria! Ma non siamo esseri pensanti e in quanto tali non dovremmo essere in grado di imparare dagli errori del passato?

Aveva proprio ragione Gianbattista Vico, che la storia si ripete uguale a se stessa. Se non altro cerco di vedere il bicchiere mezzo pieno, la situazione mi sta permettendo di imparare la professione direttamente dal cuore del problema.

Un abbraccio,
il Vostro "stanco" bugia nén

Saturday, July 12, 2008

On the road - West Coast, the Rockies e il South West - Parte IV

Scusate il ritardo nel postare le tappe successive del nostro viaggio, ma ho avuto una settimana piena di impegni.

Dove eravamo rimasti? Finita la tappa a Moab ci siamo diretti verso Monument Valley. In territorio Navajo, al confine tra Utah e Arizona, questa zona ha fatto da paesaggio a molti film western ed era parecchio amata dal regista John Ford.

Arrivando dallo Utah si percorre un lungo rettileneo, al cui fondo si stagliano alcuni dei picchi che rendono celebre questo angolo di deserto... la foto qui a lato dovrebbe senz'altro esservi famigliare, visto che l'ho scattata sulla falsariga di molte altre che hanno reso celebre questo tratto di strada che conduce all'ingresso del parco.

Come per gli altri parchi, anzi, qui a maggior ragione, le ore migliori per visitare il posto sono l'alba ed il tramonto. Noi siamo arrivati per il tramonto e abbiamo avuto la fortuna di imbatterci in una sera di luna piena... il paesaggio ovviamente ha assunto colori e sfumature spettacolari e spero che le foto qui sotto rendano sufficientemente l'idea.



























Dopo Monument Valley e' stata la volta di Grand Canyon. E' senz'altro tra i parchi piu' popolari ed affollati di turisti. In alcuni punti il canyon raggiunge la profondita' di un miglio, ragguardevole, ma il Canyon del Colca in Peru', di cui vi avevo parlato l'anno passato, in alcuni punti e' addirittura piu' profondo!

Dato che ci sono ormai stato un po' di volte a Grand Canyon, vi suggerisco di distribuire la vostra visita nel modo seguente. Quando arrivate, fate un giro nelle parti piu' turistiche del South Rim e non perdetevi il tramonto da Yavapai Point o Grandview Point. Quindi se avete un altro giorno a disposizione e siete amanti delle camminate, vi raccomando vivamente di percorrere il Bright Angel Trail. Questo sentiere vi portera' nel cuore del canyon, con svariate stazioni per il rifornimento d'acqua... il canyon e' pericoloso e il calore estremo puo' uccidere, c'e' scritto dappertutto e i ranger lo ripetono in continuazione, per cui abbiate con voi scorte abbondanti d'acqua (anche se ci sono le zone di sosta con acqua corrente), integratori di sali minerali e cibo! A meno che voi partiate prestissimo al mattino e siate disposti a sostare nelle ore piu' calde nei pressi del fiume Colorado, sul fondo del canyon, per fare ritorno sulla sommita' del canyon verso il tramonto (o anche piu' tardi), non lanciatevi in una camminata al fiume e ritorno in giornata: e' pericoloso. Semmai, avendo due giorni a disposizione, scendete giu' al fiume il primo giorno, sostate e dormite a Phantom Ranch, dove c'e' un campeggio in riva al Colorado, e tornate su il giorno dopo, magari percorrendo il South Kaibab Trail anziche' il Bright Angel, tanto per cambiare un po' percorso.

Di seguito trovate alcune foto del nostro trekking verso il fondo del canyon.



















Per finire, se avete ancora tempo e siete disposti a farvi una lunga giornata in auto, vi suggerisco di guidare dal South Rim, la zona turistica principale, verso il North Rim per fare una capatina al Toroweap Overlook. Attenzione che un lungo tratto di strada e' sterrato, per cui puo' essere impraticabile se ci sono state piogge di recente. La vista e' spettacolare, con 3,000 piedi di caduta verticale dalla sommita' del canyon verso il Colorado.


Ancora un po' stanchi dalle fatiche del trekking alla scoperta delle meraviglie di Grand Canyon e dopo svariati giorni di camminate nei vari parchi dello Utah, ci siamo concessi un po' di riposo nella citta' piu' pazza del mondo: Las Vegas.

Qui non sto neanche ad intrattenervi. Tutti conosciamo Vegas. Non che il posto mi piaccia particolarmente, ma di notte mostra un certo fascino... nonche' eccesso.

Ai prossimi giorni per le tappe successive del viaggio.

il Vostro bugia nén

Friday, July 04, 2008

On the road - West Coast, the Rockies e il South West - Parte III

Vi ho lasciato ieri con lo spostamento in auto da Bryce a Moab. Moab e' una piccola cittadina, che, dopo aver vissuto un periodo di fulgore economico legato alle miniere di uranio, ha riscoperto un secondo periodo di floridezza economica grazie alle bellezze naturali che la circondano e che la rendono una meta turistica particolarmente apprezzata dagli americani. Qui infatti i tour operator europei e giapponesi fanno solo passare i tour per veri intenditori... il risultato e' che per circa tre giorni non ci siamo trovati circondati dai nostri compatrioti, che continuano a lamentarsi della crisi economica e del fatto che non si riesca ad arrivare a fine mese, ma li incontri dovunque e in qualsiasi periodo dell'anno!

Cosa c'e' da vedere e fare a Moab? Il posto piu' bello e' senz'altro
Arches National Park. Quanto a bellezza lo reputo secondo solo a Bryce Canyon. Come dice il nome stesso del parco, qui c'e' la maggior concentrazione al mondo di archi naturali, formatisi per l'erosione della roccia da parte degli agenti naturali. In questo parco ci siamo cimentati in tre camminate per un totale di circa 25km a piedi. Le camminate piu' impegnative sono quelle del Devils Garden e di Fiery Furnace (qui dovete essere accompagnati dai ranger, visto che il posto e' un labirinto e c'e' il rischio di perdersi). Piu' corto, ma altrettanto impegnativo, soprattutto se fatto intorno all'ora di pranzo, e' il percorso che vi porta a Tower Arch. Questo percorso e' molto poco battuto, visto che la partenza del cammino si raggiunge dopo circa 12km di guida sullo sterrato. Vi assicuro pero' che quando siamo arrivati sotto l'arco e ci siamo fermati a riposare alla sua ombra, la soddisfazione di essere solo noi quattro e la natura intorno a noi e' stata un'esperienza gratificante dopo la fatica della camminata sotto la canicola. Credo che le foto non richiedano commenti.

Un altro arco meraviglioso si trova nel Devils Garden, il Landscape Arch. E' il piu' lungo esistente e sembra quasi sfidare le leggi della gravita', come potete vedere in questa foto. Abbastanza incredibile, vero?



Per finire, non potete assolutamente perdere la camminata che porta a Delicate Arch. In molti sostengono essere il posto migliore per fare foto al tramonto... in parte e' vero, ma ci sono anche altri posti che meritano; in fin dei conti tutto quello che conta e' avere le giuste condizioni di luce (a questo proposito, vi rimando ad alcuni suggerimenti fotografici da parte dei ranger di Arches). Di seguito un paio di esempi degli scatti che sono riuscito ad catturare al tramonto con la nuova macchina fotografica che ho acquistato in occasione del viaggio, una reflex digitale.










Ma Arches, come vi dicevo non e' l'unico parco naturale situato nei pressi di Moab. Canyonlands, infatti e' un'altra perla di questa terra. Girarlo bene richiede almeno un paio di giorni, data la vastita' del territorio. Il parco sorge intorno alla confluenza del Colorado e del Green River e, come il nome vi fa intuire, e' uno splendido canyon un po' in stile Grand Canyon, di cui vi parlero' in seguito. Qui potete ammirare il Mesa Arch nella zona di Island in the Sky, come dice il nome sembra proprio un'isola nel cielo, viste le fenditure provocate dall'erosione dei fiumi su questo arido altipiano. L'arco sorge proprio sul precipizio del canyon e credo che la foto allegata renda l'idea dello strapiombo su cui mi sono accucciato per prendere lo scatto.

Mentre vi trovati nei paraggi, vi raccomando una capatina a Dead Horse Point... vi ricordate l'inizio di Mission Impossible II? Beh, e' stato girato proprio da queste parti.

L'ultimo giorno a Moab l'abbiamo dedicato ad un po' di rafting, per cui il Colorado e' tanto rinomato... beh, che dire, noi non ne siamo rimasti particolarmente affascinati, forse perche' la troppa acqua nel fiume non ci ha permesso di sperimantare i brividi veri del rafting. Ad ogni modo nuotare nelle fredde acque del Colorado, lasciandosi trasportare dalla sua forte corrente, ha in parte compensato i mancati brividi del rafting.

A domani per il racconto della prossima parte del viaggio: Monument Valley, Grand Canyon e Las Vegas.

il Vostro bugia nén.

On the road - West Coast, the Rockies e il South West - Parte II

Vi avevo lasciato con noi 4 in procinto di lasciare il freddo ed innevato Yellowstone. Abbiamo coperto quasi 600 miglia di strada per scendere dall'angolo nordovest del Wyoming fino al sudovest dello Utah. Quasi 35 gradi di sbalzo termico in 24 ore... rapidamente ci siamo liberati di giacca invernale, maglioni e pantaloni lunghi per ritornare ad un piu' appropriato abbigliamento estivo.

Ovviamente non abbiamo mancato di essere fermati dalla stradale nel mezzo del nulla del Wyoming... eccesso di velocita' su una strada dove non abbiamo visto anima viva per circa quaranta minuti e lontano da qualsiasi centro abitato... e vabeh, cosi' abbiamo movimentato un pochino il viaggio.

Verso meta' giornata siamo passati in prossimita' di Park City, dove si sono svolte le gare di sci delle olimpiadi invernali di Salt Lake City del 2002 (quelle prima delle nostre magnifiche olimpiadi torinesi). Ancora 5 ore di macchina per arrivare a Bryce Canyon, la nostra meta. Siamo stati molto fortunati e siamo riusciti a prenotare all'ultimo momento un cottage nel Bryce Canyon Lodge a 30 metri dal bordo del canyon. Siamo ovviamente arrivati dopo il tramonto, ma questo non ci ha impedito di ammirare il bordo del canyon al chiaro di luna, come potete vedere qui sotto.


Dopo un confortevole riposo, ci siamo goduti lo spettacolo dell'alba nel canyon e ci siamo poi avventurati in un magnifico trekking di circa 12km dentro il canyon, il figure 8 trail, una combinazione di 3 percorsi spettacolari dalla cima del canyon a Sunrise point con risalita a Sunset point. Se vi interessa saperne di piu' vi rimando al sito del parco, cliccate qui a fianco - Bryce Canyon.




Dopo 3 ore di dura camminata sotto un sole cocente eravamo senz'altro stanchi, ma molto soddisfatti di aver dato retta al consiglio di un ranger di fare questa passeggiata... semplicemente spettacolare. Io ero gia' stato qui a Bryce, ma il giro fatto in questo modo mi ha fatto apprezzare ancor piu' questa bellezza naturale.

Da Bryce ci siamo poi diretti a Moab, dove ci siamo fermati per 3 giorni, non molti, ma abbastanza per ammirare Arches National Park, Canyonlands e fare una giornata di rafting sul Colorado. Il resoconto delle camminate alla scoperta di queste meraviglie della natura alla prossima puntata.

il Vostro bugia nén

Wednesday, July 02, 2008

On the road - West Coast, the Rockies e il South West - Parte I

Ok, il Vostro non si e' fatto sentire per quasi un mese... ma la ragione e' piu' che valida: come chiosa a questi due anni di master abbiamo organizzato un viaggio on the road con Fausto, Lello e Paolo.

Qui sotto trovate il nostro itinerario di viaggio 5.935 miglia (quasi 10.000km) nel grande ovest americano.


Siamo partiti il 9 giugno da Seattle, la citta' del grunge, delle prime contestazioni anti-globalizzazione e la patria di Starbucks... quindi da bravi turisti ci siamo fatti il canonico giro nel primo negozio Starbucks e non ci siamo fatti mancare del buon pesce all'altrettanto popolare e turistico Pike Place Fish Market.













La sera siamo stati intrattenuti dal mio amico Bryan, giornalista locale, nonche' mio compagno di master. Era un po' che non lo vedevo e mi ha fatto veramente piacere trovarlo felice, di nuovo a casa, visto che lui e' nato e cresciuto nei dintorni di Seattle.

Il 10 ci siamo subito messi in marcia... tanta strada da percorrere, perche' abbiamo i giorni vincolati a Yellowstone. Abbiamo trovato un albergo con vista spettacolare sul lago, ma purtroppo ogni altra data era piena, per cui dobbiamo accettare le due notti che la Divina Provvidenza ci ha regalato. In un sol giorno ci siamo quindi macinati tutto lo stato di Washington da ovest ad est, l'Idaho e parte del Montana. E qui il tempo ha deciso di non essere nostro amico. Infatti abbiamo incontrato una 3 giorni di neve... si' si' avete capito bene, neve a giugno! come la foto sotto testimonia.


Il Montana ci ha riservato la sorpresa di una notte passata in un vero ranch, con colazione del cowboy al mattino (uova, pancetta, salsiccie e chi piu' ne ha piu' ne metta)... dimenticavo, tutti e quattro siamo delle ottime forchette (Lello su tutti), quindi la vacanza e' stata anche molto piacevole dal punto di vista gastronomico.

Ancora con la pancia piena, siamo tornati on the road per raggiungere Yellowstone, entrando cosi' nel quarto stato della nostra avventura, il Wyoming. Qui vi potrei riempire di foto dei geyser o delle sorgenti calde, di cui il parco e' letteralmente cosparso... invece vi lascio con un'immagine delle cascate Yellowstone, presa da un'angolazione atipica, visto che ne abbiamo quasi raggiunto la base, intraprendendo il primo di svariati trekking nelle zone avventurose e meno turistiche dei parchi nazionali che abbiamo visitato.

A seguire, abbiamo avuto un incontro ravvicinato con un alce (meno di 30 metri)... non so Voi cosa ne pensiate, ma a me pare un animale maestoso.


Per finire, vi lascio con la foto in notturna dalla terrazza del nostro chalet con vista lago al chiaro di luna... surreale vero?


Per oggi mi fermo qua... domani vi raccontero' dei nostri spostamenti verso la terra dei Canyon e dei deserti.

il Vostro bugia nén