Leggo oggi sul Wall Street Journal che la quotazione in borsa delle aziende di private equity puo' avere altre interessanti implicazioni, oltre a quanto ho gia' raccontato qualche giorno fa.
I partner di queste aziende guadagnano cifre oltre i $100 milioni all'anno... una enormita', chiaramente. Con una partnership privata di questo tipo non c'e' incentivo a lasciare i profitti nell'azienda, quindi i proprietari si pagano buona parte dei profitti a fine anno. Ora, pero' se l'azienda e' quotata, i partner, pur soci di maggioranza, non ne sono piu' proprietari unici e il mercato non sarebbe particolarmente felice nel vedere buona parte degli utili finire nelle tasche del management, pur se socio di maggioranza. Possiamo quindi attenderci che ci sia un taglio significativo a questi super stipendi.
Sembrerebbe che i partner perdano in ricchezza personale... ne siete proprio sicuri? Verifichiamo con un esempio pratico: supponiamo uno stipendio di $109 milioni nel 2006 e che per il 2007 venga ridotto a $9 milioni (una bella cifra comunque). I $100 milioni risparmiati finisco a utile, che, dopo tasse al 35% circa, aumenta di $65 milioni. Diciamo che l'azienda abbia 5 partner paritetici al 18% e il 10% sia scambiato sul mercato, l'utile cresce di $325 milioni (65 per 5). Se il titolo quota a 18 volte gli utili (media attuale di tutti i titoli quotati a Wall Street, ma la media del comparto parrebbe essere tra 25 e 30 volte), i $325 milioni di utili aggiuntivi si tradurrebbero in una crescita di capitalizzazione pari a $5.8 miliardi (325 per 18), ossia $1 miliardo circa in piu' per ogni partner, ... che cosa pensate faranno questi signori?
Le magie della finanza... almeno da una prospettiva di breve periodo, pensate al valore del denaro oggi e tra un anno! Vi lascio con questo dubbio.
il Vostro bugia nén
I partner di queste aziende guadagnano cifre oltre i $100 milioni all'anno... una enormita', chiaramente. Con una partnership privata di questo tipo non c'e' incentivo a lasciare i profitti nell'azienda, quindi i proprietari si pagano buona parte dei profitti a fine anno. Ora, pero' se l'azienda e' quotata, i partner, pur soci di maggioranza, non ne sono piu' proprietari unici e il mercato non sarebbe particolarmente felice nel vedere buona parte degli utili finire nelle tasche del management, pur se socio di maggioranza. Possiamo quindi attenderci che ci sia un taglio significativo a questi super stipendi.
Sembrerebbe che i partner perdano in ricchezza personale... ne siete proprio sicuri? Verifichiamo con un esempio pratico: supponiamo uno stipendio di $109 milioni nel 2006 e che per il 2007 venga ridotto a $9 milioni (una bella cifra comunque). I $100 milioni risparmiati finisco a utile, che, dopo tasse al 35% circa, aumenta di $65 milioni. Diciamo che l'azienda abbia 5 partner paritetici al 18% e il 10% sia scambiato sul mercato, l'utile cresce di $325 milioni (65 per 5). Se il titolo quota a 18 volte gli utili (media attuale di tutti i titoli quotati a Wall Street, ma la media del comparto parrebbe essere tra 25 e 30 volte), i $325 milioni di utili aggiuntivi si tradurrebbero in una crescita di capitalizzazione pari a $5.8 miliardi (325 per 18), ossia $1 miliardo circa in piu' per ogni partner, ... che cosa pensate faranno questi signori?
Le magie della finanza... almeno da una prospettiva di breve periodo, pensate al valore del denaro oggi e tra un anno! Vi lascio con questo dubbio.
il Vostro bugia nén
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2 comments:
mmmhhhh... come sono orgogliosa di essere italiana!
mi sembra chiaro..... il commento era per l'intervento precedente, quello sulla pasta!!!
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